人民币对美元汇率在在岸和离岸市场连续刷新近两年的新低自8月15日中期借贷便利利率下调以来，人民币对美元连续走弱，8月23日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度分别跌破6.86和6.88关口在美元
正文摘要:
人民币对美元汇率在在岸和离岸市场连续刷新近两年的新低自8月15日中期借贷便利利率下调以来，人民币对美元连续走弱，8月23日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度分别跌破6.86和6.88关口在美元指数创20年新高、欧元对美元汇率逼近20年新低的背景下，人民币对美元汇率的走势引发市场格外关注短短7个交易日，人民币对美元即期汇率从6.73一线开始走低，以8月23日6.8510的收盘价计，累计下跌超1.7%截至8月23日间收盘，人民币对美元即期汇率今年累计下跌超过了7.4%；人民币对美元中间价今年累计下跌7.48%；更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率今年一度累计下跌近8%人民币对美元汇率逼近7元究竟是怎么一回事，跟随小编一起看看吧
澎湃新闻记者 陈月石
人民币对美元汇率在在岸和离岸市场连续刷新近两年的新低
自8月15日中期借贷便利（MLF）利率下调以来，人民币对美元连续走弱，8月23日，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场一度分别跌破6.86和6.88关口
在美元指数创20年新高、欧元对美元汇率逼近20年新低的背景下，人民币对美元汇率的走势引发市场格外关注
人民币汇率为何7个交易日下跌超1.7%
短短7个交易日，人民币对美元即期汇率从6.73一线开始走低，以8月23日6.8510的收盘价计，累计下跌超1.7%
截至8月23日间收盘，人民币对美元即期汇率今年累计下跌超过了7.4%；人民币对美元中间价今年累计下跌7.48%；更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率今年一度累计下跌近8%
中国外汇投资研究院副院长赵庆明在接受澎湃新闻采访时指出，目前整个全球外汇市场呈现美元强、非美弱的格局，作为主要非美货币的人民币，不可能独善其身
“美元上涨有两个原因，最主要原因是占美元指数较大比重的欧元和日元太弱”赵庆明表示，眼下欧元区的经济基本面及预期都不佳，能源危机使得欧元区经济进一步蒙上阴影，再加上高通胀和地缘政治风险相互叠加，在此背景下欧元上涨没有动力
“次要方面的原因则是美国经济和美联储货币政策能够支撑美元指数强势，汇率是价格，相对欧洲，美国经济的基本面是更好的，包括就业情况和制造业指标等都能对美元指数进行一定的支撑”赵庆明表示
“美元这一波走高更多的是受到避险情绪的推动，今天一度站上了109关口，欧元对美元则又跌破了1：1，在此背景下，人民币肯定承压，不过好在目前还没有购汇盘涌现的情况”某国有大行外汇交易员表示
利率调降对汇率影响有多大
由于本次人民币贬值与央行宣布下调中期政策利率的时点重合，市场也将降息与汇率贬值密切联系
兴业研究在报告中指出，从历史经验来看，2014年后国内共经历了三轮降息周期，分别是2014年11月24日到2015年10月26日、2019年8月20日到2020年4月20日以及2021年12月20日至今人民币汇率在此期间分别表现为承压、震荡和承压人民币汇率在降息周期内的表现与降息之前汇率超调程度息息相关，而降息期间释放压力完全与否又在很大程度上影响降息周期结束后的表现该机构指出，本轮降息周期下，人民币汇率仍将维持弱势，但在降息周期结束后汇率恐不会积累尚未释放的调整压力
不过，赵庆明在接受采访时认为，这更多地是巧合，“利率是影响汇率的因素，但从来不是重要因素，利率对汇率的影响是非常微弱的，这一波人民币走弱，还是跟随国际外汇市场形势下的一种走弱，中国经济走弱是原因之一，但不能将降息归因为人民币汇率贬值的主要原因，相比其他非美货币，人民币走弱的幅度并不大”
中金公司则在研报中指出，利率渠道对美元对人民币汇率影响有限
”MLF的利率调降主要影响的是信贷投放的价格，观察7月信贷数据发现，货币供给增速高，但私人部门仅愿意持有货币，不进行投资与支出，从而造成了流动性积淤，在此背景之下隔夜和7天利率已经处于低位，降息对中美短期资金价格的影响有限相反，进一步的降息有助于稳定长端利率，中美长债利差可能不降反升因此，降息对跨境债券投资的边际影响也是有限的虽然降息可能会增加美元外债层面的去杠杆动机，但这部分流出压力的规模相对可控，外债每月到期规模约在100亿-200亿美元，远远小于约800亿美元级别的货物贸易顺差“中金公司指出
中信证券则指出，不宜过度交易利差倒挂这一因素对人民币汇率走低的影响
中信证券联席首席经济学家明明在研报中指出，通过横向对比中、日、欧三个经济体的国际收支结构、以及纵向复盘中美利差和人民币汇率之间的关系，当前中美货币政策再分化，但中美利差倒挂加剧实际造成的资本流出压力或较为有限人民币循着经济基本面偏弱叠加中美货币政策分化的逻辑而有所走弱，其中经济基本面的疲软或更为主导
人民币汇率或将继续小幅贬值并双向波动
“在国内经济动能不强、信贷疲弱环境下，人民币小幅贬值有利于出口支撑，也是平衡国内外价格、释放跨境金融压力的有效措施向后看，我们认为在2022年末之前，人民币汇率将继续小幅贬值并双向波动，预计落入6.7至7.0区间”国泰君安大类资产配置研究团队认为，人民币汇率阶段性贬值
赵庆明则认为：”人民币汇率双向波动是非常正常的，今年4-5月人民币汇率出现急跌时央行出手下调了金融机构外汇存款准备金率，但对人民币贬值的走势影响不大，在眼下美元强势的国际外汇市场下，人民币汇率也不可能割裂，很难走出独立行情”
西部证券认为，人民币贬值压力有所加剧考虑到美联储依然处于加息进程中，而我国基本面修复的“预期差”尚待兑现，货币政策后续宽松的空间仍存，中美利差对人民币汇率的负面溢出效应尚未结束
中邮证券指出，中美货币政策逆周期调节加大人民币贬值压力，上周受MLF和OMO利率下行影响，人民币对美元汇率大幅贬值创年内新高7月美国CPI超预期回落至8.5%，但通胀压力仍然较大，市场主流预期美联储年内将继续加息125个基点在出口对汇率的支撑作用趋弱的背景下，继续调降LPR将增大人民币贬值压力而从另角度，适度的汇率贬值，也将从促进出口的角度缓解经济下行压力
责任编辑：王杰 图片编辑：施佳慧
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作者莫开伟系中国知名财经作家 中国地方金融研究院研究员
8月5日上午9点多钟，离岸、在岸人民币对美元汇率双双跌破“7”关口对此，中国金融业界及国内广大民众产生了广泛反响
对于此次人民币对美元汇率破七，原因主要是来自美联储迫于美国政府政治压力降息引发美元贬值的人为因素所致加之美国突然采取对中国3000亿美元输美商品加征10%关税率的措施，并威胁要进一步加征到25%，完全搅乱了全球市场预期，导致全球股市汇市大跌，在市场普遍看跌影响下，人民币汇率才不得不被迫破七
但人民币汇率破七应该只是一种短暂的现象，不可能是长久持续的贬值因为从当前中国经济现实看，基本面良好，经济结构调整收效不错，经济增长韧性增强，国内政府、企业及居民降杠杆率取得较大进展，同时财政金融处于较为稳定态势，尤其是货币政策保持相当的定力，加上国际收支及资本跨境流动大体平衡，外汇储备充足，这些都是人民币汇率不可能大幅下跌的重要“物质基础”所以，从长远看，人民币持续大幅贬值的可能性较小，国内民众大可不必惊慌
当然，应该承认人民币汇率破七也会给民众带来一定的负面影响，这种影响主要表现在四方面：一是楼市价格有可能带来一定的负面冲击因为汇率贬值会导致国内资产价格下跌，房价也有可能下降，这对中国居民房产占资产绝大比重来说，房价下跌有可能带来房产资产账面数额下降二是人民币汇率贬值，会导致部分居民消费能力下降近年中国居民境外购物的规模和数量不断扩大，与人民币升值、购买力提高存在很大关系，而人民币汇率破七导致人民币贬值，可能会对部分居民境外购物及其他高消费带来一定的影响同时，由于人民币与美元兑换能力下降，这对民众出国旅游、子女留学也会带来一定的不利影响，境外旅游、子女留学等家庭支出将会增加，在旅游数量、子女选择留学方面会有所下降
三是对我国企业尤其是进口企业的生产经营将带来一定影响，因为人民币汇率贬值，进口企业购进原材料会比原来支付更多的人民币，无形中加大了生产经营成本，降低了进口企业的经营效益，从而在很大程度上影响了进口企业经营利润和生产经营能力的扩大，尤其有可能影响员工收入的增长四是对中国A股带来一定的负面影响因为中国资本市场与人民币的升跌存在正相关关系，人民币升值，股市对外资吸引力增强，境外资金可能增多对A股起到推升作用；而人民币汇率破七表明人民币对外资的吸引力减弱，A股市场资金有可能抽逃，这样会对A股起到一定的拉低作用，广大普通民众在A股市场的赚钱效应必然减弱
即便如此，笔者觉得国内广大普通民众对人民币汇率破七也不必过度担忧，在很多方面可采取有效措施加以防范其一，人民币汇率破七虽然可能在整体上对民众房产资产价值带来一定的缩水影响，但这是问题的两个问题，因为民众出于避险情绪需要，怕人民币贬值又都会加大对房产及其他大宗贵重商品储备的需要，房产的需求量还会增加，这对拥有多套房产的民众来说，可能房价不仅不会下跌，反而还会呈现略有上升态势，在个人财富上可减少一定的损失同时，也要看到，目前国家不允许资金违规进入房地产市场，银行信贷也将收缩，各级政府的严调控措施还将持续深入，人民币即便贬值对房价及楼市整体影响不会太大其二，对于人民币汇率破七对民众海外购物、旅游、留学等方面虽带来不利影响，但从中国14亿人口看，有能力出国旅游、购物、留学的家庭占总人口的比例并不太高，影响的始终只是较小部分国内民众，对绝大部分民众不会带来生活成本上升的压力
而且，目前国内物价相对稳定，对民众生活不会带来较大的冲击；一部分有较高消费能力的居民也可将境外购物消费转向国内高端消费市场，同样能购买到高质量产品并享受到较高的服务其三，国内进口企业可以适当压缩生产经营规模，加快经营机制转换和产品转型升级，大力生产低资源消耗产品，在科技创新中有效降低单位产品生产成本，提高企业经营效益，以确保企业能够战胜人民币汇率贬值的冲击，提高规避汇率风险的能力，赢得市场生存权力其四，适时掌握A股变化动态，适当降低股市投资规模或调整股票结构，因为对A股来说受到人民币贬值影响，既有部分股票价格会下跌，同样有部分股票走势会看涨；应增加黄金概念股、纺织品股、军工股、稀土板块股及其他大宗商品股票，以规避其他股票板块因资本外流导致价格下跌造成的损失
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